6月30日，苏州股长光华芯再度斩获 20CM 涨停，股价站上502元历史新高，总市值近900亿元。数据显示，今年以来，截至6月30日收盘，该股涨幅达300.48%。若对比去年同期股价，长光华芯的累计涨幅更是高达769.41%，接近8倍。

长光华芯近一年股价表现。苏报融媒记者 戴晓刚/图

作为一家刚刚扭亏为盈的工业激光芯片厂商，长光华芯何以走出一波连续翻倍行情，一跃成为资金抱团的大牛股？

经营基本面迎来拐点

“长光华芯本轮超级行情的根基，是公司持续多年的经营困局彻底终结，业绩从亏损泥潭转向稳健增长，彻底扭转了资本市场的悲观预期。”苏州工业园区一家头部券商的投顾指出。

作为A股“激光芯片第一股”，长光华芯2022年登陆科创板，长期专注于高功率半导体激光器芯片、激光雷达与3D传感芯片、高速光通信激光芯片的研发、生产与销售，技术实力稳居国内行业前列。但受传统赛道增长平缓、半导体研发投入高昂、盈利空间受限等因素影响，公司此前常年处于亏损状态，市值长期徘徊在百亿级别，市场关注度偏低。

2025年成为公司经营的关键转折点。全年财报数据显示，长光华芯实现营收4.77亿元，同比大幅增长75.09%，归母净利润成功转正，彻底终结2023年、2024年连续亏损态势，经营现金流同步改善。2026年一季度，公司增长势头持续延续，营收、净利润同比双双上行，盈利稳定性得到充分验证。

业绩蜕变的核心在于产品结构迭代升级。太平洋证券发布的研报指出，一方面，下游工业激光器市场的回暖，叠加公司高功率激光器业务产品结构不断优化，专注高端市场客户，推出新产品，带动公司盈利能力持续提升；另一方面，受益于算力需求爆发式增长，公司高效率VCSEL系列产品及光通信芯片系列产品进展显著，客户订单开始起量，为业绩增长贡献增量。

AI算力爆发是核心催化

基本面扭亏为盈筑牢了行情基础，而AI算力爆发带来的高端光芯片国产替代红利，是长光华芯股价一年暴涨近8倍的核心催化。

苏州证券业内人士分析称，随着AI算力爆发，800G、1.6T 高端光模块需求井喷，在这一过程中，EML光芯片成为算力产业链的关键组件。目前海外 Lumentum、Coherent 等国际巨头产能早已锁定至 2028 年，国产替代迎来前所未有的窗口期。

年报显示，长光华芯重点布局光通信领域，为日益加剧的算力竞争带来源头解决方案，助力解决当前行业各种光芯片供货短缺的痛点，目前已形成 VCSEL、DFB、EML、PIN 四大类光通信芯片产品矩阵，可满足超大容量的数据通信需求。其中，长光华芯是国内极少数实现100G EML高端光通信芯片规模化量产、批量供货的本土企业，并依托苏州完善的光通信产业集群优势成功切入头部光模块供应链。

东吴证券研报指出，长光华芯深度受益AI算力爆发与供应链重构，高端光通信芯片步入“产能释放+技术迭代”的快车道。公司充分发挥IDM平台在多材料体系与多技术路线上的资源复用优势，在产品端，100G EML芯片自2025年二季度起实现批量交付，200G EML进入客户验证阶段，100G VCSEL及大功率CW DFB均达到量产水平；在市场端，公司紧抓AI算力建设爆发及日本友商产能切换带来的100G EML供需缺口，有望快速抢占市场份额。未来公司不局限于单一路线，通过成立苏州星钥光子提前卡位硅光集成赛道，构建了从当前高端国产替代到未来光电共封装（CPO）演进的完整竞争力。

今年3月，长光华联合亨通光电、东辉光学等行业龙头共建的苏州星钥光子硅光项目正式开工。该项目总投资50亿元，一期投资12亿元，预计2026年底完成通线、2027年初投产。项目将以8英寸90nm集成电路制造能力为基础，攻克国产硅光芯片与光电集成量产制造的核心瓶颈。长光华芯指出，随着 3.2T 模块、量子光芯片等下一代技术演进，硅光集成将深度绑定全球数字化进程，成为光通信不可逆的技术主线。同时硅光集成也是激光传感（如激光雷达）、激光显示等应用的发展趋势。

布局高端功率芯片项目

在巩固光芯片主业优势的同时，长光华芯还在持续加码高端功率芯片赛道布局。6月3日，长光华芯发布公告，公司全资子公司苏州长光华芯半导体激光创新研究院有限公司拟出资2500万元认购关联方苏州惟清半导体有限公司（简称“惟清半导体”）新增注册资本333.33万元。本次增资完成后，研究院对惟清半导体的持股比例将由31.61%提升至32.48%。

据悉，惟清半导体2023年成立，核心定位高端功率芯片项目，规划月产3000片晶圆产能，产线此前计划2025年上半年通线。此次增资是公司对该项目的二次追加投资，显示出公司对碳化硅功率芯片赛道的持续看好。

公司表示，现有化合物半导体芯片工艺及技术与惟清半导体的高端功率芯片项目的工艺及技术具有通用性，可以加快推进高端功率芯片项目的落地实施；双方在客户群体上具有较大的重合度，产品均可广泛应用于新能源汽车等客户，可以有效提升客户资源的利用率。碳化硅作为第三代半导体材料，具有高击穿电场、高饱和电子速度等优越性能，在新能源汽车、充电桩、轨道交通、光伏、风电等电力电子领域有广泛应用。

值得注意的是，尽管资金正在重新定价这家苏州本土芯片企业，公司股价估值已处于历史高位。6月30日晚，长光华芯也发布股票交易风险提示的公告表示，近期，公司股票累计涨幅较大，可能存在市场情绪过热、非理性炒作情形，存在股价短期快速回落风险。目前，公司光通信业务处于市场拓展阶段，后期订单交付受市场波动、公司产能、客户验证、技术迭代等多重因素影响，未来发展具有一定的不确定性。（苏报融媒记者 戴晓刚/文）